Verkstad visar styrka och kan leda börsen uppåt…

 

Vi skrev föregående vecka att efter den senaste tidens snabba uppgång på den svenska börsen så kommer stockpicking vara essentiellt, då marknaden förväntades uppvisa en kontinuerligt pågående sektorrotation med vinsthemtagningar i snabbspringare, köp av eftersläntrare och snabba växlingar mellan olika branscher och sektorer.

Ett sådant beteende skulle dock var en bra en indikation på en sund marknad med ett underliggande köpintresse och riskaptit. Vi behöll vår positiva syn på börsen även om en tillfällig avkylning vore välkommen, ansåg att 2023 hade goda förutsättningar att avsluta i dur och att rekyler under ordnade former fortsatt skulle betraktas som köplägen.

Prognosen har hittills fallit väl ut. Det blev en tydlig rekyl i tisdags som visade sig vara ett bra köpläge, då börsen återtog nedgången och mer därtill redan dagen därpå. Den tidigare överköptheten (för mycket och för snabb uppgång) håller nu på att ebba ut även om den inte är helt eliminerad och det kvarvarande latenta utbudet gör att marknaden fortsätter att konsolidera sig och sannolikt samlar kraft inför en ny uppgångsfas.

Lyfter vi på huven är det mycket tydligt att det är verkstad som är den tydliga drivkraften på marknaden. Atlas som är börsens i särklass värdemässigt största bolag fortsätter att inneha ledartröjan, men i princip alla stora verkstadsbolag som ABB, Assa, Autoliv, Epiroc, Hexagon, Sandvik, SKF, SSAB och Volvo visar framfötterna och trendar tydligt uppåt.

Då verkstadssektorn är den klara dominanten på den svenska börsen är denna trend gynnsam och viktigt för den kommande börsutveckling. Bankerna ger i dagsläget inget tydligt understöd till marknaden, men tre utav de fyra storbankerna har dock en positiv lutning uppåt.

Fastighetsbolagen som initialt tog ledningen i den nuvarande uppgångsfasen har därefter gjort på stället marsch de senaste två veckorna, vilket varit nödvändigt för att vädra ut den tidigare markanta överköptheten och ohållbart snabba uppgången. Att Castellum som är branschledaren nu går sidledes och inte rekylerar är dock ett styrketecken som indikerar potential för fortsatt branschuppgång.

Även flera andra större bolag som Essity, Investor, Industrivärlden, Securitas, Skanska och Telia rör sig norrut, vilket visar på en bra bredd i uppgången och stödjer tesen om positiv avslutning på börsåret.

Ändrar vi fokus till USA uppmärksammar vi en intressant utveckling. Alphabet (Google), Amazon, Apple, Meta (Facebook), Microsoft, Nvidia och Tesla visade i flertalet fall viss svaghet under gårdagen med nedgångar på upp mot 2%. Den naturliga reflektion är att denna svaghet borde avspegla sig på indexutvecklingen, men detta är en sanning med modifikation.

S&P 500 stängde på plus 0,38% och Nasdaq på minus 0,25%. Dow Jones med ett stort inslag av värdebolag steg däremot med 1.47% och småbolagsindexet Russel 2000 på plus 0,,29%. När vi studerar de större bolagen i USA är det uppenbart att det är klassiska verkstadsbolag som Ingersoll Rand och Paccar som är de nya stjärnorna på den amerikanska börsen med tydligt stöd av bolag som Boeing, storbanker, 3M, Mc Donalds, Nike, Procter & Gamble, Salesforce, Snap, Twitter och Verizon med flera.

Vi blir därför inte oroade över svagheten för ”The Big Seven” då de förefaller utsatta för vinsthemtagningar och sektorrotation och inte indikerar någon allmän börssvaghet. För en svensk placerare är dock kronförstärkningen problematisk, då kronan stärkts från 11,20 till som mest 10,27. En naturlig upprekyl har försvagat kronan till 10,48, men det ser fortsatt ut som att kronförsvagningen befinner sig i en långsiktig toppformation och att fortsatt kronförstärkning efterhand är sannolik.

I Europa visar industrinationen Tyskland imponerande styrka och utmanar nu på allvar toppnoteringarna från 2021. Detsamma gäller europeiska storbolag medan den breda europeiska marknaden släpar efter något om dock med positiva förtecken.

Även om det för tidigt att dra några långtgående slutsatser så uppvisar kopparpriset för första gången på länge tydligt positiva tendenser och historiskt har detta varit en bra indikator för en förbättrad konjunktur, men då övriga basmetaller inte uppvisar samma positiva bild tar vi än så länge kopparprisets positiva trendbrott med en nypa salt.

Vi ser ingen anledning att ändra vår positiva syn på börsutvecklingen, är fortsatt fullinvesterade och ser nuvarande konsolidering på den svenska börsen som en kraftsamlingsfas inför en fortsatt positiv börs med verkstadsbolagen som sannolika vinnare.

 

C-G Gyllenram,  Ability Asset Management

Prenumerera på veckobrevet

Du erhåller vårt veckovisa, kostnadsfria och reklamfria marknadsbrev. Din e-mailadress behandlas konfidentiellt.

Följ oss på sociala medier

Populära artiklar

Populära kategorier